Trump ja talousnumerot

Toimittaja Pertti Honkanen kirjoittaa Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin esittämistä talouspolitiikkaan liittyvistä väitteistä ja niiden uskottavuudesta. Kansaneläkelaitoksen johtavana tutkijana aikaisemmin työskennelleen Honkasen kirjoitus on julkaistu aikaisemmin hänen blogissaan, https://phonkanblog.wordpress.com.

Donald J. Trumpin toista presidenttikautta on nyt kulunut vuosi. Viime viikkoina ja päivinä huomio on keskittynyt Trumpin Grönlanti-puheisiin ja uusiin tulliuhkauksiin. Trump on kuitenkin myös ahkerasti mainostanut sisäpoliittisia saavutuksiaan. Kovakätisen siirtolaispolitiikan ohella Trump kehuu talouspolitiikkansa tuloksia.

Trumpin puheissa korostuvat inflaation taltuttaminen ja talouskasvun kiihtyminen. Esimerkiksi lehdistötilaisuudessaan 20.1.2026 Trump kehui supernopeata talouskasvua (superhigh economic growth) ja väitti, että inflaatiota ei enää ole (we have no inflation).

Seuraavana päivänä Davosissa Trump sanoi, että inflaatio on voitettu ja että inflaatiota ei käytännöllisesti katsoen ole. Talouskasvua hän kehui poikkeuksellisen voimakkaaksi. Tällaisia ilmaisuja hän on viime aikoina toistanut monissakin puheissaan ja some-viesteissään. Kerta toisensa jälkeen hän vertaa kehitystä Joe Bidenin kauteen, joka Trumpin mielestä oli katastrofaalinen ja USA:lle tuhoisa.

Paneudutaanpa ensin talouskasvuun. USA:n virallisten tilastojen mukaan bruttokansantuotteen BKT:n kasvu vuositasolla oli 2,0–2,3 % viime vuoden kolmen neljänneksen aikana. Bidenin kahden viimeisen virkavuoden aikana vastaavat kasvuprosentit vaihtelivat välillä 2,3–3,4 prosenttia. Tähänastiset luvut Trumpin virkakauden ensimmäiseltä kaudelta eivät siten todista, että talouskasvussa olisi tapahtunut jotain erityistä käännettä. Pikemminkin päinvastoin..

Puheessaan Detroitin Economic Clubissa 13.1.2026 Trump väitti, että talouskasvu on nyt nopeampaa kuin koskaan: ”So, we have the highest growth we’ve ever had. Think of that, the highest growth we’ve ever had, and we’ve only been there 11 months.” Tämäkin on lievästi sanoen liioittelua.

Inflaatio voitettu?

Inflaatiosta puhuessaan Trump väittää usein, että Biden sai aikaan USA:n historian pahimman inflaation ja että Trump peri tällaisen hirmuinflaation Bidenilta. Ja nyt siis inflaatio olisi voitettu tai sitä ei olisi lainkaan.

Vuonna 2022 kuluttajahintojen vuosinousu oli pahimmillaan 9,1 prosenttia. Inflaatiopiikki liittyi Ukrainaan sotaan, joka sai myös Euroopassa aikaan vastaavanlaisen inflaatiopyrähdyksen lähinnä öljyn ja muun energian hinnan nousun myötä.

1970-luvun lopulla ja 1980-luvun alussa USA:ssa inflaatio kävi kuitenkin vielä korkeammissa luvuissa, joten Biden ei ollut mikään historiallisen ennätyksen tekijä tässä suhteessa. Toiseksi: inflaatio hidastui jo selvästi Bidenin kauden loppupuolella. Vuonna 2024 kuukausittainen kuluttajahintojen vuosinousu vaihteli 2,4 prosentista 3,5 prosenttiin. Vuonna 2025 vastaavasti kuukausittainen inflaatioprosentti vaihteli 2,3 prosentista 3,0 prosenttiin.

Kovin radikaalia inflaation hidastumista Trumpin hallinto ei siten ole saanut aikaan, puhumattakaan siitä, että kyse olisi inflaation häviämisestä. Eikä kyse ole siis siitäkään, että Trump olisi perinyt rajun inflaation Bidenilta. Inflaatio hidastui selvästi jo Bidenin kauden lopulla melko normaaleihin lukuihin.

Trump sekoittaa puheissaan usein inflaation hidastumisen hintojen alentumiseen. Inflaation hidastuminen ei tietenkään vielä merkitse hintojen yleistä alentumista. Hintojen keskimääräinen nousu on vain hidastunut. Eikä inflaation hidastuminen varsinkaan vielä merkitse inflaation katoamista. Näyttää siltä, että Trump ei osaa pitää näitä asioita erillään toisistaan.

Trump on kehunut saavutuksekseen muun muassa kananmunien hintojen alentumisen. Lintuinfluenssa nosti Trumpin kauden alkuvaiheessa helmikuussa 2025 kananmunien hinnat huippuunsa. Sen jälkeen hinnat ovat alentuneet, kun kananmunien tarjonta on normalisoitunut. Trumpia tuskin voidaan syyttää lintuinfluenssasta, tuskin myöskään kiittää hintojen normalisoitumisesta ja kanaloiden tuotannon elpymisestä.

Blogissani marraskuussa 2024 kerroin Trumpin vaalipuheesta, jossa on hän lupasi puolittaa energian hinnan virkakautensa 12 ensimmäisen kuukauden aikana. Lupaus ei ole toteutunut. Sähkön hinta nousi viime vuonna USA:ssa keskimäärin 7,6 prosenttia. Myös kaasun hinta on noussut. Bensiinin hinta on kylläkin alentunut, mutta ei suinkaan puolittunut (The Guardian 17.1.2026).

18 biljoonan dollarin investoinnit?

Kolmas vakiokehu Trumpin puheissa on 18 biljoonan dollarin investoinnit. Trump väittää, että nyt hänen ensimmäisen virkavuoden aikana USA:han on investoitu 18 biljoonaa dollaria, kun Biden sai aikaan neljässä vuodessa aikaan vain yhden biljoonan dollarin investoinnit.

Tässä on kyse erilaisista investointilupauksista, joita Trump on saanut EU:lta, Japanilta ja muilta mailta tullidiilien yhteydessä. Esimerkiksi USA:n ja EU:n yhteisessä julkilausumassa elokuussa 2025 sanotaan, että eurooppalaisten yhtiöiden odotetaan investoivan 600 miljardia dollaria USA:n strategisille sektoreille vuoteen 2028 mennessä. Näiden investointien toteutuminen riippuu tietenkin niistä yhtiöistä, joilta niitä odotetaan. Kyse on arviosta ja lupauksesta, eikä todella toteutuneista investoinneista, saati siitä, että ne olisivat toteutuneet jo vuonna 2025. Sitä paitsi, kun USA:n koko bruttokansantuote on 30 biljoonan dollarin luokkaa, 18 biljoonan dollarin investointien toteutuminen yhdessä vuodessa olisi fyysisestikin mahdotonta. Sitä paitsi Trump ei ole kertonut, mistä hankkeista väitetty 18 biljoonaa muodostuu.

Kun Trump kehuu tullipolitiikkaansa, hän antaa ymmärtää, että ulkomaiset yhtiöt tuovat näin biljoonia dollareita USA:n valtion kassaan. Asiantuntijat huomauttavat kuitenkin, että tullien maksajiksi tulevat ensi sijassa amerikkalaiset maahantuojat ja kuluttajat. The Wall Street Journal kertoi selvityksestä, jonka mukaan viime vuonna USA:n tullien aikeuttama taloudellinen rasitus kohdistui vain 4 prosentin osuudella ulkomaisiin tuottajiin. Tulleista 96 prosenttia maksoivat USA:n yhtiöt ja kuluttajat.

Toiseksi biljoonista tullidollareita puhuminen voi olla ennenaikaista. Vuonna 2024 tullitulot olivat 77 miljardia dollaria ja noin 1,8 prosenttia USA:n liittovaltion tuloista. Viime vuonna kolmannella neljänneksellä tullitulot olivat noin 4,2 prosenttia USA:n liittovaltion tuloista. Biljoonien eurojen tullituloihin on vielä matkaa.

Faktantarkastajille löytyy paljon muutakin korjattavaa Trumpin puheissa. Davosissa Trump esimerkiksi väitti, että Kiina ei itse tuota tuulivoimalla sähköä, vaan pelkästään rikastuu myymällä tuulimyllyjä tyhmille ulkomaalaisille ostajille. Kansainväliset tilastot kertovat kuitenkin, että Kiina tuottaa eniten maailmassa tuulivoimasähköä jättäen jälkeensä mm. USA:n.

Sontatulva strategiana?

Miksi Trumpin puheet ovat näin sekavia? Yksi selitys voisi olla dementia, mitä nyt usein pohditaan. Toisaalta vaikuttaa myös siltä, että Trump ei lainkaan ymmärrä talousmatematiikan tai taloustilastojen alkeita. Siihen viittaa sekin, että hän lupailee useiden satojen prosenttien alennuksia lääkkeiden hintoihin. Normaalin matematiikan mukaan yli 100 prosentin alennus hinnassa merkitsisi hinnan muuttumista negatiiviseksi. Kolmas vaihtoehto on, että Trump yksinkertaisesti ja tietoisesti valehtelee.

Tai ehkäpä kyse on strategiasta, jonka Trumpin entinen neuvonantaja Steve Bannon muotoili eräässä haastettelussaan vuonna 2018 (ks. esimerkiksi CNN 16.11.2021). Bannon sanoi, että todellisina vastustajina eivät ole demokraatit vaan media. Ja toimittaessa median kanssa oikea keino on ”flood the zone with shit”. Sontatulva on siis yksi MAGA-liikkeessä tietoisesti opittu toimintatapa.

Pertti Honkanen